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最佳能源股目标价格和上涨潜力

时间:2019-12-30 10:08:52 | 来源:

综合能源股今年表现平淡。埃克森美孚(XOM),荷兰皇家壳牌(RDS.A)和英国石油(BP)的股票都有边际正收益。但是,雪佛龙(CVX)股票的回报率更高。同时,所有这些能源股的表现都低于股市,股市今年曾创下历史新高。

在2019年,XOM,RDS.A和BP分别增长了2.7%,0.7%和0.3%。但是CVX迄今为止已经发布了10.6%的回报率。标普500指数(SPX)在2019年飙升了28.5%。能源股表现不佳是由于今年原油价格走弱。但是,由于贸易紧张局势缓和,联邦降息以及企业收益好于预期,市场已经飙升。

考虑到这一背景,让我们评估华尔街分析师对上述能源股的平均目标价格。我们还将根据这些目标价格估算其上行潜力。

能源股的上升潜力

华尔街分析师认为,壳牌股票具有最大的上涨潜力。他们的平均目标价为76美元,较目前水平有29%的上涨空间。紧随其后的是BP,其平均目标价为49美元。BP的目标意味着增长约28%。

分析师预计,雪佛龙和埃克森美孚的股票将获得相对较低的回报。CVX和XOM的平均目标价分别为137美元和79美元,较当前水平分别上涨13%和12%。

为何分析师预测能源股的回报率将超过10%

分析师对能源股的积极预期是由于上游和下游业务状况的改善。上游主要取决于石油价格,而下游则取决于炼油和化学利润。在大多数这些参数上,行业环境似乎正在加强。

2020年石油价格上涨将使能源股受益

预计2020年油价将回升。在今年,尽管油价平均上涨,但与上一年相比一直处于较低水平。年初至今,WTI的油价上涨了34.6%,但在2019年则下跌了12.2%。2019年,WTI的平均价格保持在每桶57美元。

摩根大通和高盛等公司已经提高了对明年油价的预期。摩根大通(JP Morgan)预期WTI维持在每桶60.0美元,而高盛(Goldman Sachs)认为2020年WTI将在每桶58.5美元。因此,油价上涨可能会提高这些石油公司的上游收益。

加强下游环境

IMO 2020正在改变炼油行业的动态。从2020年1月起,托运人必须使用低硫燃料。他们将不得不购买低硫燃料或在洗涤塔的帮助下将高硫燃料转化为低硫燃料。因此,船上装有洗涤器的船舶可以购买高硫燃料。

但是,到2020年1月,带洗涤塔的船舶预计将占全球总船舶的一小部分(按吨位计算,约占11%)。到2020年底,预计将增加至总吨位的船舶的15%。与没有船上洗涤塔的船舶相比,这仍然是一个较小的数目。

随着越来越多的船舶没有洗涤塔,对低硫燃料的需求可能会急剧增加。需求的增加意味着,此监管变化的主要责任在于炼油厂,这些炼油厂有望提供所需的燃料。可以使用酸性原油生产所需燃料的精炼厂将从这些变化的动力中获得最大收益。其他人将不得不使用甜原油。

这些变化的条件已经提高了精炼裂纹,并扩大了本季度的甜酸酱价差。更高的裂缝和价差可能会为能源公司带来更高的炼油利润。因此,综合石油公司的下游收益应主要受益于2020年这些变化的条件。

为什么要求壳牌表现最好?

分析师预计,壳牌能源板块将实现最佳回报,这显然是由于其财务状况和盈利前景有所改善。壳牌为改善其财务状况付出了巨大的努力,在收购BG Group的过程中强调了这一点。从那以后,由于严格的财务纪律,该公司转危为安。

在2019年的前九个月中,壳牌继续加强财务状况。在这一年中,该公司降低了债务水平,并产生了足够的现金流量来支付其基本费用。壳牌之所以能够做到这一点,是因为它专注于降低成本,优化资本支出,出售非竞争性资产以及按计划交付新项目。因此,在公司降低成本的同时,它为提高收入做出了明显的努力。要了解更多信息,请阅读分析师的观点:壳牌石油公司比BP股票更好吗?

此外,华尔街分析师预计,壳牌的收益到2020年将增长21%,优于雪佛龙和BP。预期增长将来自更好的上游和下游收益,这将受到上述因素的支持。

另外,上游项目的启动和投产将在2020年增加公司的石油和天然气产量。这可能会进一步帮助壳牌的上游收益。此外,在IMO 2020方面,壳牌似乎都将为航运业提供广泛的燃料,以满足他们的需求。这将有助于该公司明年的下游利润率和收益。

BP在比赛中也是竞争者

分析师预计,能源股BP的收益将排第二。这很可能基于公司的盈利前景。BP在上游部门正在开发一系列项目。这些项目有望增加该公司的碳氢化合物产量。另外,BP将受益于不断变化的下游动力。

关于IMO 2020,BP首席财务官Brian Gilvary说:“预计到2020年,船用柴油和满足IMO的新MARPOL船用燃料规格所需的极低硫燃料油的需求将增加轻质原油差价的利润。随着新的管道产能从二叠纪开始流产,布伦特-WTI有望进??一步收窄。”

但是,分析师可能会担心公司的债务和现金流量状况。由于对租赁实施了《国际财务报告准则》(IFRS),其资产负债表上的债务很高。要了解更多信息,请阅读BP股票:现在购买是否错误?

雪佛龙和埃克森美孚-最低的回报

分析师预计,与壳牌和英国石油公司相比,能源股雪佛龙公司和埃克森美孚公司的收益较低。这种预期可能是由于其上游生产的相对优势。

雪佛龙公司在今年的产量创下了纪录。但是,明年的增长率可能会放缓。该公司在前九个月中已生产了310万桶石油当量的高水平石油和天然气。明年,其产量可能会略有提高,这可能会导致较低的产出增长率。华尔街分析师预计,雪佛龙公司的收入到2020年将增长8%。

此外,埃克森美孚已将其上游业务定位于长期增长。据估计,其关键资产将在未来三到四年内开始生产。目前,二叠纪盆地等现有项目的产能提升正在提高该公司的产量。要了解更多信息,请阅读埃克森美孚和雪佛龙:上游投资组合定位。

分析师预计,埃克森美孚的利润到2020年将增长42%,是同业中最高的。收入如此之高的增长归因于2019年较低的基数。在今年,分析师估计其收入将下降45%,再次是同业中最高的。

但是,雪佛龙公司和埃克森美孚公司的财务状况都不错。他们看到了无数次油循环。他们拥有业内最好的债务比率。今年,雪佛龙看上去比埃克森美孚更强大。这主要是由于其较低的债务比率和更好的现金流状况。

雪佛龙的债务比率最低,为17%。另外,该公司的现金足以支付其本年度的必要支出,如资本支出和股息。

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